Gửi các cụ cái bài e khuyến nghị
Đã gửi: 9:44 Thứ năm, ngày 28 tháng tư năm 2016
Đến: XXXXXX
Chủ đề: PTB_Khuyến Nghị THÊM
Gửi anh Trượng,
Em xin gửi anh Trượng khuyến nghị đầu tư như sau:
Cổ phiếu: PTB - Công ty cổ phần Phú Tài
Khuyến Nghị
Giá mua
Chặn lỗ
Giá mục tiêu 1-3 tháng
Giá mục tiêu 6-9 tháng
MUA
109-111
<105
120-125
150
Theo nghị quyết HĐQT ngày 16/04/2016 của PTB, trong Q1/2016 công ty đã đạt doanh thu 798,35 tỷ (22% kế hoạch năm, +21% yoy). Lợi nhuận trước thuế đạt 60 tỷ (24,5% kế hoạch năm, +59% yoy)
Trong Q2/2016, công ty đặt ra nhiệm vụ đạt 787,8 tỷ doanh thu (+6% yoy) và 73 tỷ lợi nhuận sau thuế (+21,7% yoy)
Link nghị quyết:
http://phutai.com.vn/maubieu/Nghi quyet HDQT qui I 2016.pdf
Các mảng kinh doanh chính của PTB là phân phối ô tô Toyota, sản xuất đá & gỗ.
Đối với mảng phân phối xe Toyota:
PTB gần độc quyền toàn miền Trung nên đối thủ cạnh tranh chủ yếu là các hãng xe khác. Tuy nhiên, xe Toyota hiện đang đứng thứ 2 về thị phần (24.1% năm 2015), và vẫn được người Việt ưa chuộng. (Theo báo cáo từ công ty Toyota Việt Nam, doanh số bán hàng quý 1 năm 2016 của hãng tại thị trường Việt Nam đạt 12.061 chiếc, tăng trưởng 11% so với cùng kỳ năm ngoái). Vì vậy doanh thu sẽ phụ thuộc vào cầu thị trường hơn là bị ảnh hưởng bởi đối thủ cạnh tranh.
Đối với mảng sản xuất đá:
Công nghệ chế biến sản phẩm tự nhiên phụ thuộc chủ yếu vào hệ thống cưa xẻ và đánh bóng. Khác với quy trình sản xuất đá xây dựng chủ yêu dung phương pháp nổ mìn, việc khai thác đá granite và marble chủ yếu dùng công nghệ cưa sẻ để cắt khối đá block. Quy trình sản xuất đá ốp lát không phức tạp, phụ thuộc chủ yếu vào công nghệ cưa xẻ đá là chủ yếu. Vì vậy, sản phẩm phụ thuộc nhiều vào chất lượng mỏ đá hơn là công nghệ tiên tiến hay không. Các mỏ đá có trữ lượng đá lớn và thời gian khai thác rất dài (TB 20 năm) và có thể gia hạn lên thêm 20 năm nữa nên không ảnh hưởng đến nguồn cung đầu vào của PTB.
PTB xuất khẩu đá sang thị trường Châu Âu là chủ yếu. Tỷ trọng doanh thu xuất khẩu chiếm 42% doanh thu mảng đá và được thanh toán bằng USD. Trong đó PTB không phải chịu thuế chống phá giá đối với thị trường Thổ Nhĩ Kỳ nên kim ngạch xuất khẩu năm 2016 ước tăng 1,5 lần so với cùng kỳ. Đối với thị trường nội địa, PTB có tỷ suất lợi nhuận gộp rất ổn định và dần cải thiện do công ty thực hiện phương thức mua bán đứt đoạn tại nhà máy và thu tiền luôn.
Hiện tại, PTB đang sở hữu 2 nhà máy chế biến đá ở Bình Định và Đồng Nai với tổng công suất khai thác đạt 3,5 triệu m2 đá tự nhiên, trong đó 2,7 triệu m2 đá granite đến từ các mỏ PTB đang khai thác, còn lại được nhập khẩu từ Ấn Độ và Ý.
Năng lực sản xuất đá hoa cương nội địa đạt 6-7 triệu m2 /năm. Như vậy, với khả năng sản xuất 3,5 triệu m2 /năm, PTB có thể đáp ứng gần một nửa nhu cầu thị trường đá hoa cương Việt Nam.
Quan điểm đầu tư: Dựa vào những đánh giá trên, em đánh giá triển vọng tăng trưởng của PTB trong năm 2016 là khả quan. Em khuyến nghị THÊM cổ phiếu PTB với giá mua hợp lý trong khoảng 109.000 - 111.000đ
