Trái phiếu Doanh nghiệp – Sân chơi của riêng của Ngân hàng và các DN BĐS?
Theo số liệu từ VBMA (Hiệp hội thị trường trái phiếu Việt Nam), trong 6 tháng đầu năm 2021, thị trường TPDN đã ghi nhận 306 đợt phát hành trong nước với tổng giá trị đạt mức 186,683 tỷ đồng. Trong đó 177,098 tỷ đồng là tổng giá trị phát hành của 293 đợt phát hành riêng lẻ, bên cạnh đó là 13 đợt phát hành ra công chúng với giá trị là 9,584 tỷ đồng.
View attachment 6403455
Khối ngành chính | Tỷ trọng toàn thị trường | Những đợt phát hành lớn | Đặc điểm |
Ngân hàng | 36% | ACB (11,200 tỷ đồng)
VPBank (9,900 tỷ đồng)
TPBank (6,000 tỷ đồng)
OCB (5,000 tỷ đồng)
HDBank (4,600 tỷ đồng) | Đa phần kỳ hạn từ 2-4 năm. Lãi suất thấp từ 3-4.2%/năm. |
Bất động sản | 33% | Alpha City (8,060 tỷ đồng)
Vingroup (4,375 tỷ đồng)
Hưng Thịnh Quy Nhơn (4000 tỷ đồng) | 25% số lượng TPPH không có TSĐB hoặc được đảm bảo bằng cổ phiếu. Lãi suất trung bình 8-13%/năm. |
Ngân hàng và Bất động sản vẫn là 2 nhóm ngành chính khi chiếm tới gần 70% thị phần toàn thị trường. Một số đặc điểm của các TP khối ngành này như sau:
TP Ngân hàng:
- Kỳ hạn trung đến dài hạn, lãi suất cực thấp (thậm chí còn thấp hơn lãi suất tiền gửi).
- Không hướng tới phần lớn đại bộ phận các nhà đầu tư. Các deal này chỉ phát hành để cho các đối tác chiến lược của ngân hàng vay được vốn với giá rẻ, nên thường các lô này hết hàng ngay lập tức sau khi được phát hành.
TP Bất động sản:
- Ngành BĐS từ lâu vẫn là sản phẩm phổ biến trên thị trường TPDN. Đối với ngành nghề này, thì muôn hình muôn vẻ, quy mô doanh nghiệp từ to đến nhỏ, từ tập đoàn lớn đến các công ty thành viên. TSĐB thì đa dạng: cổ phần công ty, bất động sản, quyền sử dụng đất đai, quyền và các lợi nhuận từ việc khai thác dự án, bảo lãnh thanh toán từ tập đoàn mẹ, hoặc từ bên thứ 3.
- Đây là sản phẩm dễ tìm thấy nhất đối với các nhà đầu tư cá nhân trên thị trường TPDN. Nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ một số yếu tố khi lựa chọn các sản phẩm thuộc dòng này như tài sản đảm bảo (yếu tố bắt buộc nên chọn các lô sản phẩm có TSĐB), kỳ hạn đầu tư linh hoạt hay không (nếu có các kỳ linh hoạt thì với các kỳ hạn ngắn 3,6 tháng rủi ro cũng được hạn chế một phần), lãi suất đầu tư, và độ uy tín của các đơn vị tham gia phát hành.
Liệu ngoài TP Ngân hàng và BĐS, chúng ta còn có thể tìm thấy những cơ hội ở những lĩnh vực, ngành nghề nào khác trên thị trường TPDN?
Một số các lô trái phiếu không thuộc khối ngành Ngân hàng và BĐS xuất hiện trên thị trường trong thời gian vừa qua chúng ta có thể kể đến như các lô Trái phiếu của CTCP Hàng không Vietjet (Dịch vụ tiêu dùng), CTCP năng lượng Bắc Hà (Năng lượng), CTCP điện gió Trung Nam Đắc Lắc 1 (Năng lượng), CTCP Thực phẩm Hữu Nghị (Hàng tiêu dùng), Tổng công ty Đông Bắc (Nguyên vật liệu), CTCP Fecon (Xây dựng), CTCP Pacific Partner (Nguyên vật liệu), Trái phiếu Tiki, Trái phiếu F88, Trái phiếu Pizza 4Ps….
Đối với các ngành nghề ngoài Ngân hàng và BĐS, thì các lô Trái phiếu thuộc khối ngành khác có rất nhiều lô không có TSĐB, tuy nhiên vẫn được sự quan tâm lớn từ các nhà đầu tư tổ chức hoặc các nhà đầu tư cá nhân lớn trên thị trường. Hiện tượng này có thể lý giải bởi 1 số nguyên nhân sau:
- Sự tham gia của các đối tác chiến lược (giống với TP của ngành ngân hàng)
- Các công ty chứng khoán với khả năng thanh khoản tốt đã thực hiện việc mua bán sơ cấp rồi bán lại thứ cấp trên thị trường thông qua các sản phẩm TP chiến lược của công ty để kiếm chênh lệch (có thể kể đến như các sản phẩm Abond của MBS, Sbond của SSI…)
- Ngành nghề thuộc danh mục đầu tư chiến lược của các quỹ đầu tư trong nước cũng như nước ngoài.
Các nhà đầu tư nhỏ lẻ muốn tham gia vào các trái phiếu thuộc các lĩnh vực ngành nghề khác nên lưu ý một số điểm sau:
- Nên chọn các ngành nghề đặc thù có tính ổn định cao. Các TP khối ngành nguyên vật liệu (thép, xi măng, hóa chất…) hoặc các TP khối ngành năng lượng (Thủy điện, điện gió, nhiệt điện…). Đây là các ngành nghề quan trọng của nền kinh tế, cung cấp nguyên vật liệu cho các đơn vị thuộc khối sản xuất. Các ngành nghề thuộc khối dịch vụ tiêu dùng thì sẽ có biến động mạnh trong những thời kỳ nền kinh tế ở trạng thái không tốt.
- Rất nhiều đơn vị thuộc lĩnh vực ngành nghề này, tên tuổi sẽ không quá phổ biến trên thị trường (lý do là ngành nghề kinh doanh đặc thù, không phải nhà đầu tư nào cũng quan tâm thường xuyên), nên các nhà đầu tư cần tìm hiểu kỹ về DN qua các phương tiện thông tin truyền thông cũng như lựa chọn các đơn vị, chuyên gia tư vấn có kinh nghiệm trên thị trường.
Một số ý kiến hầu cafe sáng các cụ! Mong được các cụ góp ý và cùng thảo luận
cafef.vn
.
, nhưng đã là các nhà đầu tư chiến lược thì đằng sau những deal ôm trọn lô với lãi suất thấp thì chắc chắn sẽ còn nhiều những thứ thỏa thuận ngầm khác cụ ạ 
