Bác Thông ơi, có mấy công ty ngành dây cáp điện, em thấy cổ tức cũng khá mà thị giá không cao lắm:
Mã Cổ tức Thị giá
CAV 30% 38.3
VTH 20% 15.9 (sau ngày GDKHQ)
Nhưng ít người chú ý đến (cụ thể em thấy thanh khoản không cao). Có phải do các công ty này mới lên sàn, chưa được thị trường chứng minh nên nhà đầu tư ít kỳ vọng vào? Bác Thông có thể giúp em đánh giá sơ qua cổ phiếu của các công ty này có tốt không?
Về mặt thương hiệu thì em nhìn thấy CADIVI nổi tiếng và rộng khắp hơn, công ty đang xúc tiến xuất khẩu sang thị trường Ấn Độ, học tập phương pháp quản trị của Nhật Bản. Công ty có sứ mệnh tầm nhìn chiến lược rõ ràng, khi search trên google với từ khóa "dây cáp điện" thì CADIVI cũng ở vị trí đầu tiên, chế độ chính sách cho nhân viên tốt. Nhưng tỉ lệ cổ tức/thị giá của VTH thì cao hơn CAV. Có phải thị trường kỳ vọng vào CAV nhiều hơn VTH?
Hôm nay ngồi xem BCTC của CAV, em trao đổi dựa trên các thông tin về tài chính nhé:
BCTC 2014:
1. Ý kiến của kiểm toán không có gì đặc biệt
2. Các khoản phải thu của khách hàng khá cao (486 tỷ) mặc dù có giảm so với năm 2013; Dự phòng phải thu khó đòi lên tới 21 tỷ cho thấy công ty quản lý chưa chặt phần công nợ khách hàng. Cần phải xem kỹ các khoản nợ quá hạn (trên 60 ngày, 90 ngày, 120 ngày...)
3. Hàng tồn kho 650 tỷ, đây là con số khá lớn nên phải phân tích kỹ phần hàng tồn kho, nhất là hàng tồn kho quá hạn. Công ty không trích lập dự phòng tồn kho.
4. Nợ ngắn hạn khá cao (1085 tỷ) so với vốn đầu tư của chủ sở hữu (288 tỷ) và gần gấp đôi so với vốn chủ sở hữu (571 tỷ).
5. Doanh thu trung bình là 500 tỷ / tháng, như vậy hàng tồn kho không quá cao so với doanh thu hàng tháng. Tuy vậy cần phải xem kỹ tuổi tồn kho.
6. Lợi nhuận gộp là 6,9% và tỷ suất LNST chỉ đạt 2,1% là con số thấp, rất rủi ro khi có các tình huống bất thường như lãi suất ngân hàng tăng hoặc thay đổi tỷ giá.
7. EPS năm 2014 đạt 4504 giảm so với 2013 là 4924 và đặc biệt giảm so với năm 2012 là 5932. Điểm cần lưu ý là LNST của công ty có tăng dần từng năm, mặc dù vậy mức tăng này là rất thấp.
8. Doanh thu tăng mạnh, nhưng giá vốn hàng bán cũng tăng cao nên lợi nhuận gộp không được cải thiện. Có thể công ty phụ thuộc nhiều vào giá nguyên liệu của thế giới (Đồng?). Nếu đúng như vậy cần phải theo dõi sự biến động giá của nguyên liệu nhập khẩu để so sánh.
9. Trang 21 có nêu chi tiết phần tồn kho thành phẩm là 379 tỷ, như vậy tương đương tiêu thụ trong tháng, không đáng lo ngại
10. Trang 36: Chi phí quản lý doanh nghiệp có chi phí nhân viên là 75 tỷ, tăng mạnh so với 60 tỷ năm 2013. Ngoài ra các mục như chi phí dịch vụ mua ngoài đều tăng so với năm trước.
11. Trang 37: Nếu nói về cơ cấu chi phí thì tổng chi phí SXKD là 5127 tỷ thì trong đó 4792 tỷ là chi phí nguyên vật liệu và 151 tỷ là chi phí nhân công
12. Thuế TNDN giảm từ 25% xuống còn 22%
Như vậy, thông qua BCTC có thể thấy doanh thu tăng qua các năm nhưng tỷ suất lợi nhuận không tăng do chi phí tăng theo cũng cao, do đó EPS giảm theo hàng năm do các năm doanh nghiệp đều tăng vốn điều lệ và LNST về con số tuyệt đối gần như không tăng trưởng.
Doanh nghiệp có 65% cổ phần thuộc TCT Thiết bị điện nên tính phụ thuộc công ty mẹ là rất cao, không có cổ đông lớn khác và lượng cổ phiếu nắm giữ bởi cá nhân ban lãnh đạo không nhiều.
Với mức giá 35K sau chốt quyền cổ tức thì P/E đang ở mức 7.76 là mức khá cao so với mặt bằng chung nên có thể có rủi ro nhất định khi thị trường chung giảm điểm.
Mức cổ tức 3000 trên mức giá 38K tương đương tỷ suất lợi nhuận đầu tư là 7.9%.
Với các thông tin sơ bộ như trên, có thể tạm rút ra kết luận đây không phải là mã đầu tư mang lại lợi nhuận rất tốt.
theo sách nói thì 1 tháng nên tái cấu trúc 1 lần. Em mới tìm hiểu món này kiến thức còn yếu, mong cụ chỉ giáo
