Báo cáo trái phiếu tiền tệ - Lợi suất giảm theo lãi suất
Thanh khoản vẫn ở mức khả quan trên thị trường sơ cấp nhờ niềm tin vào tình hình kinh tế vĩ mô cải thiện. Tính từ đầu năm đến nay, Chính phủ đã phát hành tổng cộng 86.000 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ, đạt 41% kế hoạch cả năm. Giao dịch trên thị trường thứ cấp tăng hơn 2 lần so với tháng trước. Lãi suất cho vay giảm và cầu mạnh khiến lợi suất giảm 0,1-0,3% trên thị trường thứ cấp. Do lợi suất đạt mục tiêu của chúng tôi, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư nên chốt lời. Hơn nữa, do tín dụng bắt đầu tăng, các ngân hàng có thể sẽ bán ra trái phiếu.
Tóm tắt tình hình vĩ mô
Tốc độ tăng trưởng kinh tế trong Quý 1/2013 tăng nhẹ 4,89% so với ngưỡng 4,75% của Quý 1/2012, chủ yếu nhờ cán cân thương mại thặng dư. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng vẫn thấp hơn nhiều so với mục tiêu của chính phủ là 5,5%. Tiêu thụ vẫn ở mức thấp trong khi sản xuất vẫn chưa cải thiện. FDI và cán cân thương mại là những điểm sáng duy nhất trong Quý 1. Cán cân thương mại thặng dư 481 triệu USD trong Quý 1, so với mức thâm hụt 251 triệu USD của năm ngoái. Giải ngân FDI cải thiện 7,1% so với cùng kỳ lên 2,7 tỷ USD. Do chỉ số CPI giảm xuống 6,64% trong tháng ba từ 7,02% trong tháng hai, NHNN quyết định cắt giảm lãi suất điều hành 0,1% và trần lãi suất huy động 0,5% ngày 26/03.
Thị trường sơ cấp
- Phát hành 86.000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ từ đầu năm đến nay, đạt 41% kế hoạch cả năm
Thị trường thứ cấp
- Giao dịch tăng hơn hai lần trên thị trường thứ cấp
- Lợi suất giảm 0,1%-0,3% nhờ lãi suất giảm
Thị trường tiền tệ
- Cầu trên thị trường mở tăng nhưng vẫn yếu, lượng tín phiếu chào bán giảm
- Lãi suất qua đêm liên ngân hàng giảm trở lại xuống 2% do dư cung
- NHNN áp trần tín dụng cho từng ngân hàng
- Trần lãi suất huy động giảm 0,5% như dự báo.
- Tăng trưởng tín dụng từ đầu năm đến hết Quý 1 đạt mức dương
Thị trường ngoại hối và vàng
- Không bị phá giá, đồng nội tệ tăng giá nhờ niềm tin thị trường và dư cung
- Chênh lệch giá vàng tăng lên 5,2 triệu đồng/lượng do giá trong nước giảm chậm hơn
Thị trường CDS và NDF
- Phí CDS ngắn hạng giảm, trung và dài hạn tăng
- Hợp đồng tương lai không tất toán giảm theo thị trường trong nước
